加码印度，他们看重的是什么

最近，美国苹果公司在华配件供应商遇上不少烦心事。如歌尔股份的产品被传遭“大客户暂停生产”之后，股价大幅下跌，类似的情况还有上市公司舜宇光学、丘钛科技、比亚迪电子、高伟电子、富智康集团等，股价均不同幅度走软。

苹果公司在削减中国配件供应商供货时，在全球布局多元化、多中心供应链战略，部分产能向印度和越南等地转移，扩大向美国及其他地方采购零件，并已开始在印度工厂生产iPhone 14和iPhone 14 Plus机型。有外媒报道称，近年来苹果正加速将生产转移出中国大陆。截至2019年的5年期间，苹果供应商的主要生产基地有44%至47%位于中国大陆，但到2020年之际已经下降至41%，2021年进一步降至36%。另据摩根大通分析师9月份的报告称，为布局供应链多元化，逐渐减少对中国大陆产能的依赖，苹果计划在2025年前将25%的iPhone产量转移到印度，而当下的比重仅为5%。

长期以来，产业链集群的高效便利、良好的营商环境，正是外资青睐中国市场的不二法宝。美国连番推动的右岸外包、近岸外包等战略，促使一些跨国企业多元化、多中心化布局供应链，转移已投资在中国的生产企业到其他国家，这一趋势对中国制造业发展的影响不可小觑。过去我们一直认为，这种上下游配套涉及大大小小零部件和上百上千产业链、供应链的转移，对跨国母公司而言，不仅牵一线动全身，而且具有较长周期，难掩一转了之，往往需要三年的震荡和过渡。在智能化生产和数据远程遥控等现代技术的加持下，目前一个产业链的转移可能至多只需要一年半时间，就能完成从开始规划、到投产、到生产爬坡的过程。以及大工厂转移引发的头羊效应，吸引更多的配套企业争先恐后地加入其中，这种替代远快于常人想象。

除制造业向印度转移外，国际投资基金也纷纷加大在印投资。全球另类资产投资机构巴林投资管理巨头Investcorp计划在印度大幅增加投资，预计未来五年在印度的资产将达到50亿美元，远高于目前的6亿多美元。加拿大安大略教师养老金计划委员会和美国阿波罗全球管理公司等也在寻求扩大在印度的投资规模。而Investcorp对印度的投资计划包括新的信贷战略、更加重视基础设施建设交易以及专注为其印度新公司锁定业务目标。

外资持续流入成为促进印度经济向好的重要刺激因素。印度政府最新数据显示，2022-2023财年第二季度（6-9月）国内生产总值（GDP）同比增长6.3%。有机构预计，本财年印度经济增长率为7%，将超过英国，成为世界第五大经济体。但也有专家认为，印度消费有疲软迹象，地缘政治压力及持续的通货膨胀使得经济增长承压。从印度GDP增长构成来看，贸易、酒店、交通、通信行业同比增长14.7%，继4至6月之后再次实现两位数增长。制造业下降4.3%，转为负增长。

印度投资信息与信用评级有限公司（ICRA）首席执行官纳亚尔表示，此前该公司预测印度二季度GDP增速为6.5%，6.3%的增速主要是由制造业意外收缩导致。印度Motilal Oswal金融服务公司首席经济学家古普塔认为，制造业意外恶化拖累印度第二季度经济增长，但总体符合预期。下半年，私人投资支出预期增长可能会使复苏更强劲，“7%的年度目标看起来触手可及”。

按标普全球和摩根士丹利最新预测，到2030年，印度将超过日德，成为全球第三大经济体，名义GDP年均增长率将达到6.3%，GDP总量将从目前的3.4万亿美元增加一倍以上，达到8.5万亿美元。究其原因，“在制造业投资、能源转型和先进的数字基础设施推动下，印度具备了经济繁荣的条件。”摩根士丹利分析师指出，这些因素将推动印度在这个十年结束前成为全球第三大经济体和股票市场。

在良好经济数据的影响下，外国投资者正加速回归印度股市，并推动该国Sensex和Nifty50两大指数创下历史新高，而衍生品数据预示它们还有更大的上涨空间。数据显示，全球基金在11月已净买入30亿美元的印度股票。外国投资者持有的多头股指期货合约数量已从9月的低点上升约6倍。不过，高盛对疯狂的外资发出警告，明年印度股市的表现将相对不佳。

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